Series A в США: $42 млрд за десять месяцев 2026 года, но число сделок не растёт

Американские стартапы привлекли $42 млрд на стадии Series A за первые десять месяцев 2026 года, что примерно на 60% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Об этом сообщает Crunchbase News со ссылкой на собственные данные. При этом количество сделок на этой стадии остаётся на уровне последних нескольких лет, то есть рост капитала не привёл к пропорциональному увеличению числа финансируемых компаний.

Такая динамика указывает на усиливающееся расслоение раннего рынка. Искусственный интеллект подогревает спрос на капитал и помогает некоторым стартапам расти беспрецедентно быстро, тогда как другие с трудом превращают первых клиентов в повторяемые продажи.

Инвесторы выбирают между «рано и много» и «позже, но наверняка»

По словам Сиддхарта Рамакришнана, партнёра Scale Venture Partners, которая в основном ведёт раунды Series A и B, конкуренция среди инвесторов усилилась, особенно на ранней стадии. В ответ венчурные капиталисты всё чаще придерживаются одной из двух противоположных стратегий: либо выписывают значительно более крупные чеки на более раннем этапе, либо ждут более поздних раундов.

В первом случае размеры чеков заметно выросли: посевные раунды на $10–20 млн, по его словам, уже не редкость. «Вместо того чтобы ждать Series A, когда у компании $4 млн выручки и рост, вы делаете это, когда у неё $500 тыс. выручки, есть пилот и сильная команда», — приводит Crunchbase слова Рамакришнана.

Другие инвесторы предпочитают ждать. «Я не получаю новой информации, когда они переходят с $500 тыс. на $2 млн выручки, поэтому я просто подожду, пока они действительно не взлетят», — описывает он логику такого подхода. В результате на рынке образуется разрыв: значительные средства вкладываются в раунды Series B, Series C и далее, когда появляется сигнал, что бизнес действительно работает.

Scale Venture Partners ожидает несколько большего разброса в текущем фонде. Фирма предпочитает придерживаться риск-профиля Series A и B, «потенциально привлекая немного раньше и немного позже и воссоздавая его в совокупности», отметил Рамакришнан. Последний фонд фирмы стал крупнейшим в её истории — $900 млн против предыдущих $600 млн.

«Мы по-прежнему считаем, что Series A — отличное место, если вы можете это осуществить, потому что именно в этот момент у вас в идеале достаточно информации, чтобы сделать осознанную ставку, но недостаточно, чтобы некоторые инвесторы роста боялись входить, — сказал Рамакришнан. — Так вы получаете отличные компании по отличным ценам».

Размеры раундов растут

По данным Crunchbase, в каждом квартиле размеры американских раундов Series A в этом году выросли. Так, если в 2025 году 10% раундов Series A составляли $50 млн и более, то в 2026 году этот порог поднялся до $75 млн.

Такие крупные чеки оборачиваются гиперростом для некоторых компаний. «Вместо того чтобы пройти путь от нуля до $7 млн, что в старом мире было бы потрясающими показателями, теперь есть люди, которые идут от нуля до $20 млн или от нуля до $30 млн», — говорит Рамакришнан.

Как привлечь крупный Series A

Для основателей получение крупных чеков часто зависит от способности превратить нескольких ранних клиентов в повторяемый процесс продаж. Многие стартапы застревают на этом переходе, даже когда инвесторы конкурируют за тех, кто его преодолел.

«Если у вас есть амбиции построить компанию мирового класса, то вам также нужно привлечь крупный Series A, чтобы расширяться и выходить за рубеж, осваивать разные типы рынков», — приводит Crunchbase слова европейского посевного инвестора Анке Хёйскес из NP-Hard Ventures, с которой издание беседовало на конференции HumanX Amsterdam по ИИ в начале этого года.

«Я думаю, вся эта хаотичная фаза приходится на этап выхода на рынок, когда вы ещё не очень понимаете, кто ваш идеальный профиль клиента», — сказала Хёйскес, которая инвестирует на посевной стадии в основателей, ориентированных на продукт.

Она наблюдала, как стартапы застревают, когда у них есть несколько клиентов, но рост недостаточно быстрый. «Многие компании задерживаются здесь», — отметила она.

Но для компаний, которые выстроили повторяемый цикл продаж, венчурные капиталисты сами активно выходят на связь, говорит она: «И тут я получаю сообщение: „Не могли бы вы меня представить?“ И вдруг у меня 10 терминов. Так что это действительно чёрное и белое».

Что это значит

Данные Crunchbase показывают, что на стадии Series A в США доступно больше капитала, чем несколько лет назад, но он распределяется более избирательно. Число сделок остаётся стабильным, а средний размер раунда растёт. Для основателей это означает, что решающим фактором становится не столько сам факт наличия продукта или первых клиентов, сколько способность продемонстрировать повторяемую модель продаж и готовность к быстрому масштабированию. Инвесторам же приходится выбирать между более ранним входом с крупными чеками и ожиданием более явных сигналов роста на поздних стадиях.