Инвесторы распродают облигации дата-центров США из-за сомнений в окупаемости ИИ

Инвесторы начали активнее распродавать облигации, выпущенные для финансирования американских дата-центров. Об этом сообщает The Financial Times, на которую ссылается RB.RU. Поводом стали сомнения в прибыльности искусственного интеллекта: участники рынка опасаются, что доходы от ИИ не покроют расходы на строительство вычислительной инфраструктуры. Дополнительное давление оказали перенос IPO OpenAI на 2027 год и замедление квартального роста продаж Anthropic.

Какие облигации подешевели

Наиболее заметное снижение затронуло несколько крупных инфраструктурных проектов в США. По данным The Financial Times, облигации компании Beignet Investor, созданной для финансирования проекта Hyperion при поддержке Blue Owl и Meta*, подешевели с уровня выше номинала в начале июля до значения немного ниже 92 центов за доллар. Конкретный номинал одной бумаги издание не указывает.

Бумаги двух проектов, разработанных компанией по созданию энергетической ИИ-инфраструктуры Hut 8, торгуются примерно по 94 и 92 цента за доллар. Один объект расположен в Луизиане, второй находится в Техасе и предназначен для аренды Nvidia.

Облигации одного кампуса дата-центров Project Excalibur в Джорджии, принадлежащего крупнейшей в мире компании в сфере инвестиций Blackstone и арендованного Microsoft, опустились ниже 88 центов за доллар.

Почему инвесторы продают бумаги

Участники рынка опасаются, что доходы от искусственного интеллекта не покроют расходы на строительство вычислительной инфраструктуры. Дополнительные сомнения вызвали перенос IPO OpenAI на 2027 год и замедление квартального роста продаж Anthropic, сообщает The Financial Times.

Инвесторы также распродают ценные бумаги облачных провайдеров, специализирующихся на ИИ. Среди них — CoreWeave, получившая поддержку Nvidia. Компании активно привлекают заёмные средства для расширения вычислительных мощностей, увеличивая финансовые риски.

Задержки строительства усиливают давление

Инвестиционный директор страховой компании Allianz Людовик Субран рассказал The Financial Times, что задержки строительства дата-центров и подключения электроэнергии повышают риски для кредиторов. Инвесторы требуют более высокую доходность по облигациям, поскольку сомневаются в способности заёмщиков своевременно обслуживать долги.

Аналитики также указывают на разрыв между многотриллионными расходами на развитие ИИ-инфраструктуры и выручкой, необходимой для её финансирования. На фоне растущих затрат инвесторы пересматривают оценки перспектив отрасли.

Что это значит

Распродажа облигаций дата-центров отражает осторожность инвесторов в отношении окупаемости ИИ-инфраструктуры. Снижение цен бумаг и рост требуемой доходности могут усложнить финансирование новых проектов, особенно на фоне задержек строительства и подключения к энергосетям. Ситуация показывает, что участники рынка внимательно следят за балансом между расходами на ИИ и реальными доходами от его использования.

*Meta признана экстремистской организацией, её деятельность запрещена на территории РФ.